7월의 배당주 - 프로로지스(PLD) 부동산업계 2위!(Feat. AMT)

오랜만에 포스팅을 한다.

O(리얼티 인컴)을 모아가고 있는 와중에 O의 주가가 가파르게 올라가면서 구매에 조금 부담이 되었다.

고배당주라고 모아가는것도 좋지만 배당성장을 감안해야 해서 AMT를 모아가야겠다는 생각을 하던 와중 부동산업계 2위와의 비교가 필요할 것 같아서 포스팅하고자 한다.

 

AMT는 주로 통신타워를 임대한다면 PLD(프로로지스)는 상업용 리츠를 운용하는 차이점이 있다.

그리고 시가총액 차이로 10%내외인 현재로서 1,2위를 동시에 가져가는 것이 좋다고 생각된다.

 

 

-회사소개

프로로지스는 전 세계에서 물류시설에 대한 투자하는 부동산 신탁 지주회사이다.

 

회사는 1983년에 설립, 본사는 캘리포니아 샌프란시스코에 위치, 1600명의 직원을 두고 있다.

 

전 세계에서 생산된 상품의 유통을 쉽게 하기 위해 세계 최고 브랜드를 보유하고 있는 회사들과 파트너쉽을 맺고, 물류 유통 공간을 건설, 임대, 운영하는 사업을 영위하고 있다.

 

현재 4개 대륙 19개국에서 3,307개의 건물과 9억 평방피트에 달하는 물류 유통공간을 소유 또는 공동 투자 벤처를 통해 부동산 및 개발 계획을 통해 투자하고 있다.

 

회사는 PLD의 동업자이며 전 세계 공항, 항만, 철도 및 고속도로 시스템을 지원하는 물류 시설에도 투자하고 있다. 

 

매출비중은 부동산 부문 88%, 자본 운영 부문 11%이다.

https://www.prologisessentials.com/(물류창고 회사 이미지)

https://www.prologisessentials.com/(물류창고 회사 이미지)

확실히 다른 부동산 리츠기업과는 전혀 다른 종류의 임대를 하고 있는 모습을 알 수 있다.

 

그리고 다른 회사가 성장할수록 더 수요는 늘어난다.

혹시나 경제위기가 오거나 영업이 안되면 재고가 쌓이기 때문에 더 공간이 필요하다.

영업이 잘되면 더 많은 물건을 생산해 내년에는 더 많은 공간이 필요하다.

고로 물류를 보관할 장소는 언제나, 늘 필요하다.

 

매출비중

부동산 85%, 나머지 14%는 자본운영(아마 투자운영)으로 구성된다.

업계 경쟁업체 비교

업계 점유율은 약 27%대이다.(2020년 4분기 기준)

물류센터 경쟁업체와의 비교는 사이먼 프로퍼티 그룹(SPG)와 최대경쟁을 하고 있다.

참고로 AMT의 통신타워 업계 점유율은 약 50%대이다.

 

 

-주가차트

5년간 SPY와의 비교

5년간 PLD 주가는 시장수익률을 상회하는 모습을 보이고 있다.

 

AMT PLD O 주가차트비교

파란색(AMT)와 빨간색(PLD)는 10년간 비슷한 흐름을, O는 코로나 이후 전고점을 회복하지 못하고 상승률이 더디어 현재 하락해있다. 

하지만 코로나 이전까지 성장률은 비슷했다.

위기대처 능력에서 업계 1,2위가 당연 치고 나가는 모습을 보고 있다.

 

 

-재무제표

시가총액 : 94조 6,861억원

배당률 : 2.2%

현금흐름표

영업이익과 잉여현금흐름이 우상향하는 차트이다. 

아주 보기 좋다.

AMT와 비교를 해보자면 확실히 영업이익률면에서 앞선다.

PLD 현금흐름표(2020년 자료가 없다)

리츠주인데 배당성향이 순이익대비 100%를 초과하지 않는다.

보통 리츠주는 법인세 감면 때문에 배당성향이 높은데도 말이다.

참고로 AMT는 순이익 대비 배당금 비율이 100%가 넘는다.

고로 배당성향에 더 앞선다는 것은 기업의 현금확보 능력이 AMT보다 더 우수하다고 볼 수 있다.

 

조금 신기한 점은 부채 비중이 상당히 적다는 것이다.

거의 부채 없이 자기 자본으로 운영하다보니 상대적으로 ROE가 적을 수 밖에 없다.

그러나 굉장히 건전한 기업이라는 뜻이다.

투자지표

PER는 50으로 부동산 리츠주 치고는 고평가 되어있긴 하다.

 

 

-배당내역

배당성장년도는 AMT(20%)대비 9%정도로 낮다.

배당성장년도는 8년, 배당지급년도는 22년이다.

배당총평 : 프로로지스는 연간 주당 2.52달러의 배당금을 지급하고 있으며 현재 2.20%의 배당수익률을 보이고 있다.

프로로기스는 아직 배당금 증가의 뚜렷한 기록을 가지고 있지 않다. 프로로지스의 배당률은 76.13%이다.

프로로지스는 실적 추정치 기준으로 내년 배당률이 65.80%에 이를 것으로 보인다.

프롤로지스가 배당금을 지속하거나 늘릴 수 있다는 의미다.

 

5년간 배당률 추이

주가상승으로 3%미만에 유지되고 있다.

코로나때 상승을 못했던터라 앞으로 상승여력이 남아있기에 배당률은 더 낮아질 것으로 보인다.

 

-결론

1. 배당성장률이 낮아 배당성향자체는 AMT보다 안전하다.

2. AMT와 동일한 배당률이지만 임대사업 자체가 다르기 때문에 분산차원에서 동일가중으로 가져간다.

3. AMT, PLD 모두 SPY 비슷한 주가성장을 보여줄 것이나 배당면에 있어 보다 탁월한 선택이니 미국 부동산 건물주(건물주의 주주)가 되자!

 

관련글)

[미국주식 투자] - 4월의 배당주 - 아메리칸타워(AMT) 부동산업계 1위!

[미국주식 투자] - 월배당 리츠주 - 리얼티 인컴(O)