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Verizon(NYSE:VZ)의 주가는 올해 다른 시장, 특히 그 부문과 함께 압박을 받고 있습니다. 올해 초 주가는 비교적 잘 버텼지만 올해 초에는 성장이 기대되지 않는다는 잘못된 지침이 주가를 크게 떨어뜨렸다. 그 이후로 주가는 상당한 압박을 받아왔다.
통신 서비스 부문은 YTD 기준으로 최악의 실적을 보여 왔다.하지만 메타플랫폼(META)과 넷플릭스(NFLX) 등의 이름이 더 약해진 탓도 크다.
주가가 떨어졌다고 해서 주식을 살 가치가 없다.그러나, 과거의 평가와 추정치에 근거해, Verizon은 장기 수익 투자자에게 있어서 확실한 베팅으로 보인다.주식의 잠재적 절상을 실현하려면 몇 년이 걸릴 수 있지만, 그 과정에서 많은 배당금을 챙길 수 있다.
올해 성장률이 낮더라도 배당금은 계속 인상될 것이라는 기대는 여전하다.그들은 최근에 이것이 그들에게 중요하다고 언급했다.그들은 최근 예정대로 인상했기 때문에 끝까지 지켜왔다.
1. 최신 수익 및 기대치
가장 최근의 수익은 VZ가 전체 수익과 순이익 모두에서 앞섰다는 것을 보여주었다.수익은 전년대비 4% 성장했습니다.
이 회사는 공공 사업자와 마찬가지로 예측 가능한 방식으로 운영되며, 분기마다 그리고 매년 상당한 자유 현금 흐름을 창출합니다.이러한 최근의 수익은 올해 초보다 훨씬 더 고무적이었다.10월 21일 보도 이후 최근 주가가 상승한 것으로 보인다.물론 최근 시장이 더 폭넓게 상승한 것도 분명 도움이 됐다.
최근 수익의 약점은 8k의 후불폰 순증가율과 평소보다 높은 이탈율이었다.그들은 이것이 최근의 가격조치에 의한 것이라고 지적했다.하지만, 다른 통신사들도 인상하고 있는 것처럼, 그들만 그런 것이 아니다.특히 AT&T는 요금인상을 단행했다.그리고 T-Mus는 요금제에서 가격을 올리지 않았다고 말할 수 있지만, 그들은 보상하기 위해 다른 곳에서 요금을 인상하고 있다.
다음은 이탈에 관한 최신 수익 콜의 발언입니다.
전체적으로 전화기의 총추가액은 전년 대비 약 5% 증가했습니다.이는 비즈니스의 지속적인 강세와 소비자 총추가액의 개선을 반영하고 있습니다.최근 가격 결정으로 예상대로 증가한 3분기 전환의 영향으로 전화 순증액은 분기 8,000명이었습니다.
한편, 전화 가입자는 약세를 보였지만, 광대역의 성장은 강했다.
광대역에서는 고정 무선 액세스와 FIOS 서비스에 대한 수요가 계속 증가하고 있습니다.총 광대역 순증가는 377,000으로, 순차적으로 40% 이상 증가했습니다.이러한 서비스는 모두 델의 세계 최고 수준의 네트워크를 기반으로 구축되어 있습니다.델은 고객이 중시하는 프리미엄 네트워크와 경험을 갖추고 있으며 프리미엄 가격을 요구하고 있습니다.델의 네트워크는 핵심 가치 제안입니다.미국은 우리에게 의존하고 있으며 우리는 배달한다.
VZ 광대역 네트워크 추가(Verizon)
VZ는 2022년 성장세가 없을 것으로 전망하고 있어 분석가들은 올해 EPS가 정체될 것으로 예상했고 내년에도 정체될 것으로 예상했습니다.그 후, 분석가들은 수익이 어느 정도 증가할 것으로 예상한다.향후 5년간 수익은 약 1.5~3.98% 증가할 것으로 예상됩니다.
성장은 확실히 느리지만 우주에서의 경쟁은 치열하다.다만, 상기의 차트의 포워드 P/E를 통해서도, 현재 얼마나 싼 가격으로 거래되고 있는지를 알 수 있습니다.
2. 저평가란 잠재적인 상승효과를 의미합니다.
평가액에 관해 월스트리트의 분석가들은 평균 가격 목표를 45.90달러로 잡고 있다.그것은 여기서부터 꽤 많은 장점이 있다는 것을 암시한다.또, P/E 범위에 근거하는 과거의 공정가치에 근거해, VZ의 점유율은 놀라울 정도로 싸다.이 경우 공정가치 추정치는 $68.57이 된다.
VZ 이력 P/E 공정평가 평가(포트폴리오 인사이트)
수익률 기준으로 볼 때, 역사는 VZ가 극도로 저평가되어 있음을 시사한다.
VZ배당수익률공정가치평가(포트폴리오인사이트)
이 모든 것을 고려해 볼 때, 몇 가지 이유로 인해 가치평가가 압박을 받고 있습니다.위에서 언급한 바와 같이 성장이 예상되지 않거나 앞으로 거의 없을 때 인플레이션이 상승할 때 투자자들을 자극하지는 않을 것이다.
금리도 빠르게 오르고 있다.그것은 10년 만기 재무부의 약 4%의 위험 없는 수익률이 매우 매력적인 대안이라는 것을 의미한다.그것은 VZ의 현재 수익률이 더 높아져야 한다는 것을 암시할 것이다 - 그리고 그것은 가격이 하락할 때 일어난다.
매년 발생하는 배당금을 올릴 때도 높은 수익률을 달성할 수 있다.VZ는 가치가 상승할 수 있고 그 수익은 커질 수 있기 때문에 10년 재무부에 걸쳐 VZ 주식을 고려할 가치가 있다.
이자율에 대한 추가적인 압력은 부채가 현재 훨씬 더 비싸졌다는 것이다.VZ는 2022년까지 다소 감소했지만 상당한 부채를 안고 있다.
VZ Cash Flow
VZ 현금 흐름(Verizon)
부채 비용이 크게 우려되지 않는 이유 중 하나는 변동률이 매우 적기 때문이다.그들의 부채의 대부분은 고정되어 있다.약 1,480억 달러의 부채 중, 약 30억 달러만이 유동적이다.게다가 그들은 3.7%의 금리로 2061년까지 고정금리 부채를 지고 있다.
내년에 만기가 돌아오는 총 부채는 약 147억 달러이다.그리고 2024년에는 이런 성숙기를 맞이합니다.다시 말하지만, 그들의 재정 상태를 망칠만한 것은 아무것도 없었다.
VZ 2024 Debt Maturities
VZ 2024 채무만기(Verizon)
내년에도 설비투자 지출은 줄어들 것으로 예상된다.그들이 1월에 추가 지침을 제공하기 전까지는 아직 구체적인 사항이 없다.
1월에 23년도의 가이던스에 대해 좀 더 구체적으로 설명하겠지만 자본비용에 대한 우리의 견해는 바뀌지 않았습니다.너무 많이 줄 서 있고 그것은 올해 팀이 해낸 훌륭한 일 때문이다.연말까지 1억7천500만 POP에 도달할 거라고 했잖아요.아까 Hans가 말한 것처럼 3분기에는 이미 1억 6천만 명이 넘었습니다.1분기 중 1억7500만 명보다 앞설 뿐만 아니라 2억 명도 될 것으로 예상되고 있습니다.그 때문에, 팀은 네트워크를 거기에 구축했습니다.이는 C-band에 대한 100억 달러의 자본비용 중 상당 부분이 작년과 올해 사이에 충당될 것임을 의미한다.
또, 전사적인 코스트 삭감 프로그램에 대해서도 논의했습니다.그들은 이것이 2025년까지 약 20억에서 30억 달러를 절약할 것으로 예상한다.
동시에, 코스트 삭감을 위해서 노력하고 있습니다.델은 매일 어떻게 기업을 운영하여 실적을 향상시키고 전략을 실행할지 끊임없이 고민하고 있습니다.이 기간 동안 델은 전사적인 비용 절감 프로그램을 설계하여 2025년까지 연간 20억~30억달러의 비용을 절감할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.이러한 대처의 첫걸음은 Craig Siliman이 이끄는 글로벌 서비스 조직을 만드는 것입니다.이것은, 비즈니스 전체에 걸쳐서 복수의 기능을 이용할 수 있는 기회를 활용하는 대규모 프로그램의 일환입니다.
물론 자본 비용이 많이 드는 사업이지만, 상당한 현금 흐름이 자유롭다는 것을 알 수 있습니다.내년에는 비용 절감과 설비 투자 비용 감소로 빚을 갚고 배당금을 계속 지급할 수 있을 것입니다.
3. 16년간의 배당 증가
우선 VZ에 투자하는 데 있어 가장 중요한 측면 중 하나는 배당금의 증가입니다.경영진이 계속 증가하는 배당금에 전념하고 있기 때문에, 이것도 회사의 의무 중 하나입니다.
2022년에 대한 우리의 지침은 변하지 않았다.우리는 모멘텀을 구축하고 있으며, 우리의 전략이 미래에 강력한 현금 흐름 성장을 가져올 것이라고 확신하고 있습니다.이러한 자신감과 대차대조표의 건전성이 결합되어 최근 16년 연속 배당금을 늘릴 수 있었습니다.우리는 주주들에 대한 배당의 중요성을 인식하고 있으며, 이사회가 연간 증액을 승인할 수 있는 위치에 계속 두려고 합니다.
최근의 배당금 증가는 예정대로 이루어졌다.2퍼센트 인상으로 끝날지도 모르지만, 그것은 그들이 몇 년 동안 해왔던 0.0125달러 인상과 정확히 일치했다.
결론
Verizon은 보다 보수적이고 장기적인 수익 투자자들에게 매우 가치 있는 것으로 보입니다.큰 성장은 없을 것으로 예상되지만, 그들이 창출하는 현금은 이미 어마어마합니다.예측 가능한 현금 흐름은 주주들에게 증가하는 배당금을 지급하면서 부채의무를 충당할 수 있다는 것을 의미합니다.
Verizon Communications는 시세차익과 배당수익률의 조합을 통해 확실한 총수익률을 제공해야 하는 주식입니다.그 회사는 미국 3대 휴대폰 통신사 중 하나이다.또, 대규모 브로드밴드 및 레거시 회선 사업도 실시하고 있습니다.
Verizon은 9100만 개의 후불 계정, 400만 개의 선불 계정, 2500만 개의 데이터 디바이스를 포함한 약 1억2000만 개의 무선 고객을 보유하고 있습니다.게다가 이 회사는 670만 명의 FiOS와 다른 광대역 고객을 보유하고 있다.또, 동사는 약 2,500만명의 유선 통신 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다.이 회사는 2021년에 AOL과 야후 콘텐츠 사업을 매각했다.
2022년 주가가 하락한 것은 경쟁사에 비해 휴대폰 가입이 약해지고 이탈율이 상승하면서 어려움을 겪었기 때문이다.T모바일(TMUS)은 5G를 강조해 실적이 좋은 반면 AT&T(T)는 콘텐츠와 DirecTV 사업에서 손을 뗐다.즉, Verizon은 5G 제품을 출시하고 있으며, 2023년에는 동등하지는 않더라도 경쟁력을 높일 수 있을 것입니다.
배당금 증가 투자자들은 버라이즌이 18년 동안 증액된 배당 경쟁자임을 좋아할 것이다.가장 최근의 배당금 증가는 2022년 9월 주당 0.6525달러로 나타났다.Verizon은 지난 10년간 매년 약 2%씩 배당금을 늘렸습니다.
주가 하락으로 수익률도 6.77%까지 올랐다.물론 배당수익률은 최근 최고치인 7%를 벗어났지만 여전히 5년 평균보다 2퍼센트 이상 높습니다.또 선물배당수익률은 S&P500지수 평균의 몇 배다.배당수익률은 높아졌지만 지급비율은 47%에 불과하다.또한 배당금은 1,07억 1,400만 달러가 필요했고, 자유현금흐름("FCF")은 1,43,4,000만 달러로, 배당 대 FCF 비율이 약 75%였습니다.이 가치는 높은 자본 지출로 인해 우리가 원하는 것보다 높은 수준이지만, 이 조합은 현재로선 배당이 안전하다는 것을 보여준다.
높은 수익률만으로는 주식을 살 수 없지만 버라이즌 역시 역사적 지표에 근거해 저평가되고 있다.미래 주가수익비율은 거의 7.5배로 5년 및 10년대를 밑돌고 있다.합리적인 배수가 11배라고 가정하면 주당 공정가치 추정치는 약 56.64달러이다.
두 번째 평가 지표인 Gordon Growth Model은 8%의 보수적인 할인율과 2%의 배당 증가율을 사용하여 주당 43.50달러의 공정 가치 추정치를 제공합니다.현재 주가 38.67달러에 비해 두 방법의 평균은 50.07달러다.
투자자들은 Verizon의 높은 수익률과 저평가와 결합된 배당률 때문에 Verizon을 좋아할 것이다.그래서 저는 지금 Verizon 주식을 매입으로 보고 있습니다.
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